Benjamin Graham, foi um dos maiores pensadores e escritores do mercado de valores. Ele definiu o mercado como sendo um louco com grandes variações de humor. O Sr. Mercado quer comprar a nossa parte do negócio por um preço específico e o investidor tem três hipóteses: pode vender a sua parte ao Sr. Mercado pelo preço que ele oferece; pode comprar acções do Sr. Mercado pelo mesmo preço; ou pode não fazer nada. Às vezes, o Sr. Mercado está tão bem-disposto, que nos oferece um preço muito mais alto do que o valor real do negócio. Nesses dias, provavelmente faria sentido vender ao Sr. Mercado a sua parte da empresa, outras vezes, ele está de tão mau humor, que estipula um valor muito baixo para o negócio. Nesses dias, devemos aproveitar a oferta maluca do Sr. Mercado e comprar acções. No mundo do mercado de acções é exactamente isso que se passa. Se, por exemplo, o mercado está a vender acções da IBM a 25 euros e achamos que elas valem 50, então podemos considerar o preço de 25 ridiculamente baixo e compramos algumas acções. Porém se considerarmos que as acções só valem 20 euros, obviamente não vamos comprar e, se tivermos algumas, possivelmente deveríamos vende-las. Se, finalmente considerarmos que as acções valem de 27 a 30 euros, podemos decidir não fazer nada. A 25 euros por acção, o preço não representa um desconto suficiente para que se compre, nem uma oferta suficientemente generosa para que se venda. Graham referia-se a esta prática - comprar acções de uma empresa apenas quando estavam à venda por um preço muito inferior ao seu real valor - como um investimento com margem de segurança. Graham percebeu que o segredo de investir com segurança e confiança era usar sempre o princípio da margem de segurança ao decidir a compra de acções de um parceiro tão maluco como o Sr. Mercado. A conjugação destes dois princípios tem sido utilizada com muito sucesso por alguns dos maiores investidores de todos os tempos.
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